聯通昨日發出盈警,指出該公司今年首季錄得盈利約為4.8億元人民幣(下同),按年下跌85%。雖然移動服務收入為362億元,按年下跌1%,可是期內銷售費用卻按年增加16%,導致該公司首季盈利大幅倒退。聯通首季表現失色,只為該公司獨有的問題?或是其他兩間電訊公司亦同樣類同的情況?
去年內地電訊行業面對不少問題,既有營改增的影響持續,同時從去年第四季起,內地電訊公司實施數據不清零措施,即使用月費計劃的用戶,其每月剩余的移動數據用量,可以攜帶到下月使用。實施數據不清零措施,變相降低電訊公司的收入來源。加上內地推動電訊公司降低費用,以及網絡提速,各項因素均不利電訊公司發展。
從三大電訊公司2015年全年營運數據,可以反映出上述各項不利因素的影響。去年三大電訊公司中,只有電信(00728-HK)的服務收入錄得增長,移動(00941-HK)及聯通的服務收入均報跌。
聯通在去年第四季業績表現失色,與去年該公司收入下跌,以及成本上升有關。翻查聯通去年第四季,收入為651.36億元,按年下跌42.06億元;但是該公司數個主要成本項目均有升幅。當中包括折舊及攤銷,網絡﹑營運及支撐成本等多個項目均按年上升。在一加一減的情況下,拖累聯通于去年第四季表現。
聯通在今年首季盈利大跌,有關情況會否再持續下去?仍要視乎聯通在新增客戶數目表現,以及成本控制情況。在今年首兩個月聯通新增4G用戶數目增加1064.6萬戶,即平均每月新增4G用戶數目逾500萬戶,與中電信相近。當然與中移動每月凈增2000萬名4G用戶有相當差距。若要增加4G用戶,便需要增加相關費用。再加上該公司出售鐵塔產后,未來用于網租賃等成本將會持續上升。聯通董事長王曉初曾向公司內部提及,在今年前幾個月業績會有較大壓力,認為這是公司戰略轉型的必經階段,并期望日后4G業務及寬帶業務帶動。這是否一場豪賭?
對于聯通的前景,大行持較審慎態度,瑞信直言聯通在首季盈利遠高于該行預測,惟預料只要再無新政策推出,服務收入會出現改善,并相信在今年下半年聯通收入會有改善,維持聯通目標價為19.33港元,評級為“優于大市”。
匯豐證券于報告內指出,將聯通目標價由13.7港元降至13.2港元,評級維持“買入”,每股盈利預測由0.5元降至0.33元;至于2017年的盈利預測不變。