7月4日消息，大的線上信用卡管理平臺(tái)——51信用卡已通過(guò)港交所上市聆訊，并正式在香港開啟全球招股，預(yù)計(jì)7月13日于香港聯(lián)交所掛牌上市。
據(jù)招股書披露，51信用卡2015年、2016年、2017年的收益總額依次約為8973萬(wàn)元、5.71億元、22.69億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為402.9%，與之相對(duì)應(yīng)的經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)分別約為-1.01億元、0.53億元、7.44億元，已經(jīng)連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)盈利。
51信用卡是創(chuàng)始人孫海濤的第三次創(chuàng)業(yè)。現(xiàn)在，他進(jìn)入了財(cái)富的沖刺時(shí)刻，而對(duì)于上市51信用卡也是破費(fèi)周折，從各種收購(gòu)，到搭建VIE結(jié)構(gòu)，業(yè)務(wù)沖刺，都花費(fèi)了不少時(shí)間。
對(duì)于這家線上信用卡管理平臺(tái)來(lái)說(shuō)，上市的同時(shí)它業(yè)務(wù)的想象空間還有多大？上市將是收獲時(shí)刻，還是一場(chǎng)冒險(xiǎn)的結(jié)束？
APP日活的異常波動(dòng)
無(wú)論收入還是凈利潤(rùn)，我們都能看到，51信用卡的數(shù)據(jù)在過(guò)去一年多經(jīng)歷了一輪暴漲。
其日活變化同樣反映了這一趨勢(shì)。來(lái)自權(quán)威APP數(shù)據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)QuestMobile的數(shù)據(jù)顯示，2017年6月，51信用卡管家的周日均DAU只有61萬(wàn)左右，且有一段時(shí)間持續(xù)回落至50多萬(wàn)，其日活的一周變化率、四周變化率和十二周變化率均為負(fù)。
一年前的這個(gè)時(shí)候，51信用卡已經(jīng)啟動(dòng)IPO進(jìn)程。相關(guān)報(bào)道也顯示，51信用卡開始通過(guò)大量增加推廣費(fèi)用獲取用戶，并降低業(yè)務(wù)成本。
2017年8月，日活下降狀況才逐步改善，周日均DAU恢復(fù)增長(zhǎng)。2017年11月，其日均DAU占上70萬(wàn)，日活的一周變化率、四周變化率和十二周變化率呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
令人驚奇的是，2017年11月底，51信用卡管家的周日均DAU突然從70多萬(wàn)暴漲至290萬(wàn)左右，這一突然的變化從何而來(lái)不得而知，或許來(lái)自于批量的流量導(dǎo)入。
總之，在此之后，51信用卡的周日均DAU進(jìn)入開掛狀態(tài)，其DAU的一周變化率、四周變化率和十二周變化率均呈300%-400%的增長(zhǎng)。截至2017年12月底，51信用卡管家的日活用戶已接近400萬(wàn)。
2018年以來(lái)，51信用卡APP的日活數(shù)據(jù)開始逐步回落，呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。截至2018年6月上市前夕，51信用卡管家的日活下降至250萬(wàn)左右，DAU四周變化率-7%，十二周變化率超過(guò)-20%。
當(dāng)然，51信用卡旗下還擁有“51人品”、“51人品貸”、“給你花“等多款app，但幾款app的日活均在5萬(wàn)以內(nèi)，無(wú)法影響大局。這種情況下，主APP日活變化背后的原因是什么，這種回落未來(lái)是否將持續(xù)并影響業(yè)績(jī)，值得持續(xù)關(guān)注，
初找不到盈利模式
51信用卡創(chuàng)始人孫海濤是個(gè)連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，大學(xué)畢業(yè)工作兩年后就一直在創(chuàng)業(yè)的路上奔走。51信用卡是他的第三次創(chuàng)業(yè)。
這種創(chuàng)業(yè)的勁頭在上大學(xué)期間就表現(xiàn)出來(lái)。孫海濤2002年畢業(yè)于杭州電子科技大學(xué)，學(xué)的是工商管理。
他自陳，大一期間就到義烏去進(jìn)貨，在學(xué)校擺地?cái)偅Y(jié)果天就收到一張百元假幣，一晚上白干了。
第二年，他自己花了八百塊錢請(qǐng)木匠做了個(gè)報(bào)架放在收發(fā)室門口，自己墊錢讓校外售報(bào)亭將報(bào)紙送到校內(nèi)，讓報(bào)紙距離用戶更近，靠這種方式每天穩(wěn)賺幾十塊。
大學(xué)后一年，他開始與人合伙售賣二手改裝筆記本電腦，小有所得。大學(xué)期間的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，讓孫海濤初步接觸了商業(yè)。
大學(xué)一畢業(yè)，孫海濤覺得還是要找一個(gè)正規(guī)工作，于是去了一家很小的軟件公司，工作了一年半時(shí)間，主要做銷售賣軟件，底薪每月800塊。孫海濤不善言辭，也不善于在酒場(chǎng)中討人歡心，但逐漸摸索到適合自己的方式，主要是強(qiáng)化對(duì)老客戶的服務(wù)。
賣了一年多軟件，公司發(fā)展也不太好。孫海濤回家告訴父親，自己想創(chuàng)業(yè)。他父親給了他8萬(wàn)存款。拿著這8萬(wàn)元，他和幾個(gè)同學(xué)湊了49萬(wàn)元，創(chuàng)辦了家公司，主要做三維地圖E都市，把城市里的房子做成3D模型放到網(wǎng)上去，進(jìn)而做出整個(gè)城市的三維地圖。由于找不到盈利模式，這家公司后賣掉，中途離開的孫海濤變現(xiàn)了幾百萬(wàn)，名氣也越來(lái)越大。
有錢，有名氣，有資源，年輕的孫海濤創(chuàng)立了第二家公司——房途網(wǎng)，主要做線上房地產(chǎn)交易的撮合，這門生意比想象的要難，正趕上房地產(chǎn)行業(yè)不景氣，他人生次進(jìn)行了大規(guī)模裁員。后來(lái)。雖然公司賬上還有點(diǎn)錢，但完全達(dá)不到他的預(yù)期，很痛苦，賺不了太多錢。
按照孫海濤自己的說(shuō)法，這個(gè)時(shí)候的自己已經(jīng)徒有其表了，頂著創(chuàng)業(yè)明星的光環(huán)，很光鮮，經(jīng)常接受采訪，但其實(shí)手頭已經(jīng)沒什么錢。
為了增強(qiáng)自己的安全感，孫海濤辦了四張信用卡，他發(fā)現(xiàn)管理信用卡其實(shí)是個(gè)麻煩事。能不能把幾張信用卡的賬單一健管理好，把負(fù)債管理好？從解決自己需求出發(fā)，他決定開發(fā)51信用卡管家，展開了他的第三次創(chuàng)業(yè)。
孫海濤說(shuō)，初的兩年，它就是個(gè)工具，管理了大量的賬單，也融了一些錢，同樣找不到盈利模式。兩年以前，公司逐漸開始幫銀行在APP里發(fā)行信用卡，然后再進(jìn)行信用卡賬單的管理和還款，逐漸打通了閉環(huán)。
51信用卡作為工具聚集了大量用戶。有了這些用戶之后，51信用卡開始幫用戶在平臺(tái)上撮合貸款，有些銀行提供信貸服務(wù)，早是跟宜信合作，現(xiàn)在規(guī)模已經(jīng)比較大。
據(jù)其2017年數(shù)據(jù)，51信用卡一個(gè)月能幫銀行發(fā)行30萬(wàn)張信用卡，單月貸款訂單超過(guò)500萬(wàn)筆，每個(gè)月撮合40多億貸款金額，單月信用卡的還款金額超過(guò)100億。這樣巨大的數(shù)字是他創(chuàng)業(yè)之初萬(wàn)萬(wàn)沒想到的。
按照孫海濤的說(shuō)法，今天的業(yè)務(wù)模式有點(diǎn)歪打正著。他比喻，打牌的時(shí)候，后贏很多的牌，一開始牌面都有不確定性，一開始很確定的牌反而贏不了太多錢，因?yàn)樗袕?qiáng)大的對(duì)手都會(huì)做一樣的事情，后有機(jī)會(huì)的事情，都是前期冒著很大風(fēng)險(xiǎn)，你也不知道會(huì)怎么樣。
下一步野心
2017年10月左右，開始傳出51信用卡2018年赴港上市的消息，當(dāng)時(shí)披露集資少5億美元(約39億港元)。
不過(guò)就現(xiàn)在發(fā)行1.19億股，且每股高發(fā)售價(jià)11.5港元的情況看，51信用卡已經(jīng)大大調(diào)低了募資額度，大概只有10億港元。這應(yīng)該與行業(yè)景氣度、監(jiān)管力度等相關(guān)，并聽取了券商和聯(lián)席保薦人的意見。
2018年3月，51信用卡正式提交上市申請(qǐng)，在此之前已經(jīng)花了足夠長(zhǎng)的醞釀時(shí)間，解決了大量上市的架構(gòu)問(wèn)題。
51信用卡CEO孫海濤在全球發(fā)售新聞發(fā)布會(huì)上表示，2017年底51信用卡管家APP注冊(cè)的用戶超過(guò)了6200萬(wàn)，活躍用戶是700萬(wàn)。
董事會(huì)秘書以及資本市場(chǎng)副總裁魏建鵬表示，51信用卡資金來(lái)源較為綜合，“2017年77%的資金來(lái)源是線上的個(gè)人投資者，這是51人品貸的產(chǎn)品的投資者，另外20.3%是由機(jī)構(gòu)，包括銀行、信托、消費(fèi)金融公司這些金融機(jī)構(gòu)提供的資金，還有2.7%是51信用卡自有的小貸子公司。”
目前，51信用卡擁有的三大主營(yíng)業(yè)務(wù)，分別為個(gè)人信用卡管理服務(wù)、信用卡科技服務(wù)、線上信貸撮合及投資服務(wù)。其中，信貸撮合及服務(wù)收益為其營(yíng)收重點(diǎn)，2017年達(dá)到16.27億元，根據(jù)Oliver Wyman報(bào)告，按2017年的貸款撮合金額來(lái)算，51信用卡是大的針對(duì)信用卡人群的P2P借貸平臺(tái)。
盡管在借貸場(chǎng)景、資金來(lái)源等方面，51信用卡通過(guò)調(diào)整尋求符合監(jiān)管要求，但未來(lái)更嚴(yán)厲的金融監(jiān)管和法規(guī)，讓其主營(yíng)業(yè)務(wù)仍有不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
51信用卡的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)是業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，其持卡人借款中，不良率（逾期90天以上）約在6%-10%之間，超出了不少人的預(yù)期。今年上半年多家平臺(tái)被曝出跑路、清盤，僅6月24日以來(lái)，5天的時(shí)間里就已經(jīng)有28家平臺(tái)爆雷。這方面也是未來(lái)將要面對(duì)的挑戰(zhàn)。
對(duì)于未來(lái)，副總裁魏建鵬表達(dá)了樂觀態(tài)度。他說(shuō)，與銀行合作的空間仍然非常大，包括流量合作和數(shù)據(jù)分析合作，尤其是聯(lián)名卡的收入會(huì)非常驚人，未來(lái)甚至是幾何式和爆發(fā)式的增長(zhǎng)。
真的是這樣嗎？