首页@三牛娱乐@首页大家好，近期新能源市场出现了短期调整，有投资者朋友问新能源是不是存在周期性波动，对行业中长期怎么看，我来分享一下我个人的一些看法。
新能源有没有周期性波动，首先要看怎么定义周期，任何产业都是有周期的，无论是消费品还是其他产业，都是有周期的，也会经历繁荣、衰退各种各样的阶段。新能源也是有周期的，大产业周期很长，三到五年都是上行的大周期，具体到每个细分环节可能有小周期。这个行业供给太快了，可能价格开始见顶回落，量还是增长的。我认为，看周期还是要从大周期看，大周期还是持续向上的，大家不用过于担心这个问题。
对于我们基金经理来说，我们控制风险主要是不投资于景气度持续下行的板块，我们会严格跟踪每个环节目前所处的供需状态和景气度情况，尽可能避免投资到一些在产业链利润切分时被别人吃掉的子板块，这个过程中规避掉大部分的风险。从公司治理的角度讲，尽可能避免公司治理有问题的企业。新能源阶段性、整体性有些波动，这种风险要控制是不太现实的，控制波动必然损失很大的收益，我们一般控制永久性的亏损，这个企业不好、治理结构有问题、经营出了问题，另外一种是短期的供需景气度出现逆转，这种是要回避的。
首先，这个行业的趋势已经很确定，它是一个全球基本上都形成共识的行业。不同于其他的方向，这个行业在欧洲、美国以及中国基本上都已经完全达成共识，大家都是要往碳达峰、碳中和的方向走。
而往这个方向走，有两个非常明确的细分方向，一个是要发展新能源发电，另一个是要逐步把传统的能耗汽车逐步替换为新能源汽车。新能源汽车渗透率将从目前不到10%逐步提升到100%，长期来讲这个目标是有望能够实现的。所以，我们对这个行业未来的持续增长非常有信心。
从投资者的角度讲，这个行业确实比较专业，新能源汽车大家可能日常生活中还会有些直观的感受，但对于新能源发电，很多投资者都没有什么直观的认知。它的产业链可能会离普通的投资者比较远，很多投资者想知道如何把握新能源行业的投资机会，我认为通过基金投资的方式参与可能是一个比较好的选择。
首先，要从动态的角度去看待这个问题。同样的公司，增速一样，但是面临的产业空间不一样，相应的估值是不一样的。假设有两个公司，一个在智能手机行业，另一个在新能源汽车行业，它们在这个阶段增速是一样的。但是，智能手机行业受限于整个产业空间无法大幅增长，它的增速也许无法持续的高增长，更多是一种行业内的结构性机会，因此相应来讲它的估值就会低一点。而在新能源产业，我们目前看到的情况是，整个行业的渗透率比较低，新能源汽车在国内刚刚接近10%，整个行业未来还会有好几倍的成长空间，所以即使是在一样的增速下，我们会看到，新能源汽车行业的公司肯定会比传统行业（比如智能手机）估值更高。
第二，从绝对估值角度讲，我们还会去比较新的行业与跟历史上类似的行业在类似的发展阶段的估值水平。比如说，我们可以做一个简单比较，同样类比智能手机。智能手机在当时处于类似渗透率阶段的时候，它的增长速度与今天的新能源汽车是类似的，那时候市场里相关的好公司，它的估值其实比当前新能源汽车行业的估值还要高一些。所以，从历史横向比较的角度讲，我们也认为目前新能源行业的估值还是处于一个合理水平。
第三，我们会与自身增速做一个比较。结合未来1-2年的增速动态的看，目前的估值也是处于一个比较合理的水平，不能算特别高的。
有投资人怕当前投资会追高新能源，但我的看法是，首先，从市场角度讲，短期来看，每个板块交易有点过热之后，确实会有阶段性的波动，这是一个非常正常的事情。但是我认为更重要的是看清这个行业的持续增长空间有多大，它的未来两三年是否都能保持比较高的增长速度。
目前，至少我们看到未来两三年以上的持续高增长是不会有任何问题的，整个行业渗透率还是处于比较低的阶段。所以，从这个角度讲，当前一定还是处于一个非常好的时间点。就像过去十年买房子一样，中间也会有打压和回调的时候，但是最后会发现，任何一个时间上车都可以，哪怕短期被套也没关系，因为长期的产业趋势是确定的。
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