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2022年3月份，受国际原油先涨后跌的影响，国内基础油市场在持续上行后稍有回落，但整体来看，3月份基础油150N月均价环比、同比涨幅明显。预计4月份，国际原油或将维持高位高波动，下行压力相对较大，基础油市场在供需两弱的状态下，价格或将高位回落为主。
2022年3月份，国际原油先涨后跌，然后再度反弹，波动巨大，振幅逾30美元/桶。基础油市场月内持续上行后稍有回落，整体来看，基础油价格环比、同比涨幅明显。据卓创资讯数据统计，3月份国内基础油150N月均价为8015元/吨，环比上涨7.44%，同比上涨33.69%。
我们结合下图近五年基础油150N的价格波动特点来看，近五年基础油150N月均价的最高值为7392元/吨，时间节点出现在2021年10月份；基础油150N月均价的最低值为4213元/吨，时间节点出现在2020年10月份；近五年基础油150N月均价的平均价格基本围绕在5700-6400元/吨区间运行。
与近五年的基础油价格相对比来看，2022年基础油价格处于不断上行的走势，3月份价格涨幅尤为明显，截至2022年3月底，国内基础油150N月均价为8015元/吨，已经远高于近五年150N月均价的最高点。
图2是近五年基础油150N的季节性波动特点，图中虚线N的季节性指数，通过这条线我们可以很直观的看到，3-4月及9-10月基础油全年的两个传统旺季，价格处于上涨阶段；而2022年3月份，基础油价格亦处于一个上行的趋势，整体符合季节性波动特点，但是较往年相比，价格上涨幅度较大，这主要是因为3月份的上涨行情不仅仅是传统的需求旺季所导致的，本月原油上涨对市场推涨的影响相对较大。
下面，我们将对2022年3月份基础油价格上涨的主要驱动因素进行详细分析：
2022年3月份国际原油先涨后跌，然后再度反弹，波动巨大，振幅逾30美元/桶。本月东欧局势引发原油供应担忧，推动油价快速上涨，布伦特油价盘中一度触及139.13美元/桶的新高位。东欧局势谈判进展虽慢，但市场紧张情绪缓和，地缘溢价快速回吐。但两国谈判过程曲折，市场情绪多次反复，油价也处于高位高波动性状态。总之，东欧局势前景未明以及整体偏紧的供需格局在下方提供较强支撑，油市波动性较大，整体偏强。
2022年3月份，基础油市场整体仍呈现供大于求的现象，3月份全国基础油理论供需差为正值，环比下降38.95%，市场供大于求的现象较上月相比有所缓解。3月份基础油的价格呈现上行趋势，与供需差异的变化呈现正相关。
供应面来看：本月个别停工厂家开始复产，开工天数较上月相比有多增加，中下旬开始，部分地区因运输受限等原因，部分厂家开工负荷有所下降，但是整体来看，本月基础油产量较上月相比仍有所增加。同时我们预计3月份基础油进口量环比小幅增长，3月份基础油供应量环比上涨5.69%。因此整体来看，3月份基础油市场资源供应较为充裕，中下旬炼厂库存水平的升温一定程度抑制了基础油价格的上行空间。
需求面来看：3月份下游需求大致分为两个阶段，月上旬受国际原油持续上涨影响，下游备货积极性相对较高，中下旬在国际原油高位震荡下，同时部分地区因运输受限等因素，下游需求表现清淡，市场交投偏谨慎操作，商家多以刚需采购为主。但是综合来看，3月份在国内传统需求旺季的支撑下，本月需求量较上月相比仍有所攀升，但是需求增速较往年相比不达预期，这也一定程度抑制了基础油价格的上行空间。
本月原料成本高位运行，基础油利润空间下降。通过图6中上游原料减线N的价格走势对比，我们可以看到，上游原料减线N的价格走势基本一致，2022年3月份，减线油价格整体处于相对较高水平，且两者之间的价差逐渐缩小，截至3月底，减二线元/吨左右。
2022年3月份国内基础油装置的整体利润在132.68元/吨，环比下降34.12%，利润水平处于近一年中的相对低位水平。这里的利润具体指的是以外采原料为主的生产厂家的装置利润。
3月份在国际原油的核心推动下，基础油市场整体推涨，那么4月份基础油市场将如何演绎？下面我们将通过影响短期价格的驱动因素进行简要分析：
下月来看，国际原油恐将维持高位高波动性的特点，但下行压力较大。东欧局势谈判平稳推进，市场预期事态难以继续恶化，地缘溢价将逐步转变为地缘折价。但是，关于俄罗斯的出口问题依然处于部分中断状态，供需偏紧下，对油市起到持续性支撑。当然，市场陆续关注利空因素，比如伊核协议达成的概率增加，阿联酋模糊的增产政策等，都削弱了油价的上行动力。因此，下月油价震荡整理，波动性仍然较大。对于未来三个月的油市行情，虽然依然处于高位运行，但随着地缘局势缓和和供应增加，重心有望逐步下移。
4月份国际原油恐将维持高位高波动性的特点，但下行压力较大，国内基础油市场生产成本仍处于高位状态，同时考虑国内部分厂家降低开工负荷，基础油供应量或小幅下滑。在成本高位下，下游利润空间受到压缩，基础油需求量环比小幅下跌。预计4月份市场心态多观望为主，担忧市场下行，业者操作积极性受限，成交刚需为主，一定程度上抑制基础油市场的走势。综合原油、供应、需求、库存等各方面的影响，【行业资讯】深度解读：原料成本高位 基础油市场何去何从？
